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最新国家开放大学电大专科金融市场筒答题案例分析题题库及答案（试卷号：2027） 一、筒答题1. 简述金融市场的类型。答：（1）按交易对象划分为货币市场、资木市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场等。（2分）（2）按证券交易方式和次数可分为初级市场和次级市场。（1分）（3）按交割方式分为现货市场、期货市场和期权市场。（1分）（4）按交易与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场。（1分）（5）按金融工具的属性可分为基础金融市场和衍生金融市场。（1分）（6）按金融交易作用范围可分为国内金融市场和国际金融市场。（1分）此外，金融市场还可以根据中介机构的特征划分为直接金融市场和间接金融市场；根据有无固定的场 所划分为有形市场和无形市场。（1分）2. 远期外汇交易有什么特点？答：相对于即期外汇交易而言，外汇远期交易有以下几个特点：一是买卖双方签订合同时，无须立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。二是买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和规避外汇汇率变 动带来的风险。三是买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需缴存一定数额的押金或抵押品。（每 条2分）3. 简述股票与债券的区别与联系。答：（1）相互联系：首先，不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段。其次，股 票和债券（主要是中长期债券）共处于证券市场这一资本市场当中，并成为证券市场的两大支柱，同在证 券市场上发行和交易。最后，股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。（3分）（2）股票与债券的区别：性质不同。发行者范围不同。期限性不同。风险和收益不同。责任和权利不 同。（5分）4 .债券发行利率的影响因素有哪些？答：（1）债券的期限。一般来讲，债券的期限越长，发行利率就越高；反之，期限越短，发行利率就 越低。（2）债券的信用等级。债券信用等级的高低，在一定程度上反映债券发行人到期支付本息的能力。如 果等级高，就可相应降低债券的利率；反之，就要相应提高债券的利率。（3）有无可靠的抵押或担保。在其他情况一定的条件下，有抵押或担保，债券的利率就可低一些；如 果没有抵押或担保，债券的利率就要高一些。(4) 当前市场银根的松紧、市场利律水平及变动趋势，同类证券及其他金融工具的利率水平等。如果 当前市场银根很紧，市场利率可能会逐步升高，银行存款、贷款利率及其他债券的利率水平比较高，由此, 债券发行人就应考虑确定较高的债券发行利率。(5) 债券利息的支付方式。一般来讲，单利计息的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券 的票而利率。(6) 金融管理当局对利率的管制结构。(共8分)5. 有效市场有哪三种形式？答：(D弱式有效市场：如果市场价格充分反映了市场中的一切历史信息，或者说一切历史信息都已 经反映到了当前的价格之中，那么这个市场就称为弱式有效市场。(3分)(2) 半强式有效市场：如果市场价格除了充分地反映了市场中一切历史信息，同时还充分地反映了除 了历史信息之外的其它一切公开信息，如市场宏观信息、企业微观信息等，则这个市场就称为半强式有效 市场。(3分)(3) 强式有效市场：如果市场价格除了充分地反映了市场中的一切公开信息，还充分地反映了一切内 幕信息，则这个市场就是达到了强式有效。(2分)6. 简述利率市场分割假说的基本命题和前提假设。答：(1)市场分割假说的基本命题是：期限不同的证券的市场是完全分离的或独立的，每一种证券的 利率水平在各白的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其它不同期限债券预期收益变动的影响。 (4分)(2)该假说中隐含着这样几个前提假定：(4分)投资者对不同期限的证券有较强的偏好，因此只关心他所偏好的那种期限的债券的预期收益水平。 在期限相同的证券之间，投资者将根据预期收益水平的高低决定取舍，即投资者是理性的。理性的投资者对其投资组合的调整有一定的局限性，许多客观因素使这种调整滞后于预期收益水平的 变动。期限不同的证券不是完全替代的。7. 简述股票与债券的主要区别。答：从二者的相互区别看，主要有以下不同：(1) 性质不同；(2) 发行者范围不同；(3) 期限性不同；(4) 风险和收益不同；（5）责任和权利不同。（每条1. 6分）8. 简要概括购买力平价理论。答：该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种 货币在各自发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以木国的购买力去交换 外国的购买力。（3分）两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。因 此，购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。（3分）购买力平价说是以 “一价定律”为基础的，即它假设在自由贸易条件下，同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是 一样的，只不过按汇率折合成不同货币的价格形态。（2分）9. 试比较市场风险和非市场风险。答：（1）市场风险是指与整个市场波动相联系的风险，它是由影响所有同类股票价格的因素所导致的 股票收益的变化。经济、政治、利率、通货膨胀等都是导致市场风险的原因。市场风险包括购买力风险、 市场价格风险和货币市场等。（3分）（2）非市场风险是指与整个市场波动无关的风险，它是某一企业或某一个行业特有的那部分风险。例 如，管理能力、劳工问题、消费者偏好变化等对于股票收益的影响。非市场风险包括企业风险等。（3分）（3）由于市场风险与整个市场的波动相联系，因此，无论投资者如何分散投资资金都无法消除和避免 这一部分风险；非市场风险与整个市场的波动无关，投资者可以通过投资分散化来消除这部分风险。（2 分）10. 封闭型基金的有哪些价格决定因素？答：（1）基金资产净值。（2）基金市场供求关系。（3）股票市场走势。（4）封闭期长短。（5）政府有关基金政策。（每条1.6分）二、案例分析题1. 中国的证券投资基金初创于20世纪90年代初期，规范于90年代末期，1998年3月，南方基金 管理公司成立，作为中国第一家规范运作的基金公司随即发起并设立了国内第一只规范化的封闭式基金一 一基金开元，随后中国证券市场迎来了封闭式基金发展的黄金时代。2001年9月21日，第一只开放式基 金华安创新证券投资基金正式设立，首次募集50亿份基金单位，成为中国证券基金业发展的又一个 阶段性标志。截止2008年1、2月31日，我国共有440只证券投资基金，总规模达到25750亿份或19379 亿元。2008年，伴随着外围金融市场的动荡，中国证券市场的单边下跌，中国证券基金业出现了两个重要 现象，一是基金资产净值出现了高达近50%的下降，二是基金净现金流出现了首次净流出。尤其股票型基 金，虽然数量从264只增长到315只，但资产净值由29434. 97亿元减少到12798. 74亿元。基于行业自 身、投资人和市场发展的必然结果，中国证券基金业将经历历史上最全而、最深刻的一次结构转型。它将 根本性地转变中国证券基金业的基本成长方式，它将系统性地改变我国基金业发展的基本业务架构，它将 推动行业从基金管理行业进、化为资产管理行业。从更长期的角度看，它将为中国证券基金业下一阶段走向 成熟奠定最重要的基础。根据所学知识，结合以上资料，请回答以下问题：(1) 证券投资基金价格的主要决定因素有哪些？(2) 开放型基金和封闭型基金的主要区别何在？(3) 概括当前我国发展证券投资基金的主要政策。答：(1) 基金资产净值；基金市场供求关系；股票市场走势；封闭期长短；政府有关基金政策。 (5分)(2) 基金规模的可变性不同；基金单位的买卖方式不同；基金单位的买卖价格形成方式不同； 基金的投资策略不同。(5分)(3) 当前我国对证券投资基金实行扶持政策，主要体现在税收和费用上。(3分)从国内基金税收 情况看，我国现行税收政策只对基金管理公司征收所得税和营业税，不对基金和基金投资人征税，不存在 重复征税的问

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