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财务管理投资决策练习题及答案
下列关于货币时间价值的计算，错误的是( )。
A．本金的现值为1000元，年利率为3％，期限为3年，如果每季度复利一次，则2年后本金的终值是1090．2元
B．某理财客户在未来10年内能在每年期初获得1000元，年利率为8％，则10年后这笔年金的终值为14486．56元
C．某理财客户在未来10年内能在每年期末获得1000元，年利率为8％，则10年后这笔年金的终值为15645．49元
D．以10％的利率借款100000元投资于某个寿命为10年的设备，每年要收回16200元现金才是有利的
E．6年分期付款购房，每年初付50000元，若银行利率为10％，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是239550元
如果陈女士选择了方案三，则( )。
A．活得越久，对陈女士越有利
B．每年得到的支付额一定高于方案二
C．可以获得免税的好处
D．可迅速实现财务自由
A.递延年金
B.即付年金
C.后付年金
D.永续年金
某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。(F/A,5%,4)=4.3101，(F/A，5%，3)=3.1525，(P/A，5%，2)=1.8594，(P/A，5%，3)=2.7232，(F/P，5%，3)=1.1576。要求：根据资料回答以下问题：
由于()，公司应当选择()为优。
A.一次性付款总额现值小于分次付款总额现值，分次支付
B.一次性付款总额现值大于分次付款总额现值，一次性付款
C.一次性付款总额终值小于分次付款总额终值，一次性付款
D.一次性付款总额终值大于分次付款总额终值，分次支付
若公司选择一次性支付，则支付金额的终值为()万元。
A.929.7
B.578.8
C.1576.25
D.1361.6
若公司选择分次性支付，则支付金额的现值为()万元。
A.571.9
B.578.8
C.544.6
D.371.9
付款方式二每年年初支付200万元，3年付讫，这属于()。
A.普通年金
B.预付年金
C.递延年金
D.永续年金
若公司选择分次支付，则支付金额的终值为()万元。
A.905.12
B.663.5
C.862.02
D.662.02
如果后来孙先生与赵女士离婚，则此保险合同( )。
A．失效
B．中止
C．终止
D．仍然有效
孙女士看到在邻近的城市中，一种品牌的火锅餐馆生意很火爆。她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是找到业内人士进行咨询。花了很多时间，她终于联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。孙女士提出现在没有这么多现金，可否分次支付，得到的答复是如果分次支付，必须从开业当年起，每年年初支付20万元，付3年。三年中如果有一年没有按期付款，则总部将停止专营权的授予。假设孙女士现在身无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职工创业投资的计划，她可以获得年利率为5%的贷款扶持。则孙女士应该如何选择解析：对孙女士来说，如果一次支付，则相当于付现值50万元;而若分次支付，则相当于一个3年的即付年金，孙女士可以把这个即付年金折算为3年后的终值，再与50万元的3年终值进行比较，以发现哪个方案更有利。如果分次支付，则其3年终值为：S=20(F/A,5%,3)(1+5%) =203.15251.05=66.2025(万元)如果一次支付，则其3年的终值为：50(F/P,5%,3)=501.1576=57.88(万元)相比之下，一次支付效果更好。如果比较现值：一次支付现值为50万元分次支付的现值=20(P/A，5%，3)(1+5%)=57.1872(万元)结论：一次性支付较好。例题】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?甲公司：10亿美元的10年年金终值：（第1年末支付）F=10（F/A，15%，10）=1020.304=203.04（亿美元）乙公司：两笔收款复利终值：第1笔收款（40亿美元）的终值（第1年初支付）=40（1+15%）10=404.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值（第9年初支付）=60（1+15%）2=601.3225=79.35（亿美元）终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元）P50【教材例3-14】李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择?解答：要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：P=20（P/A，2%，5）（1+2）或：P=20（P/A，2%，4）+1 =20（3.8077+1）=204.8077=96.154（万元）从这一点来说，李博士应该接受房贴。张先生要在一个街道十字路口开办一个餐馆，于是找到十字路口的一家小卖部，提出要求承租该小卖部三年。小卖部的业主徐先生因小卖部受附近超市的影响，生意清谈，也愿意清盘让张先生开餐馆，但提出应一次支付三年的使用费30000元。张先生觉得现在一次拿30000元比较困难，因此请求能否延期支付。徐先生同意三年后支付，但金额为50000元。若银行的贷款利率为5%，问张先生三年后付款是否合算。解答：本题中30000元为3年期的复利现值，而50000元为三年期的复利终值。可以计算出复利率并与银行贷款利率比较。30000(F/P,i，3)=50000(F/P,i，3)=1.6667，通过计算器计算可得i=18.56%，也可以采用内插法。由于延期付款的年利率远高于银行贷款利率，因此张先生3年后支付这笔款项不合算。考点二、现值和终值的计算 终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。 现值是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。 现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。 （一）单利的现值和终值 1.单利终值 【例题】某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。 答疑编号659110201正确答案5年后的终值=1OO+1OO2%5 =1OO（1+52%）=110（元） FP（1in） 2.单利现值 PF/（1in） 【例题】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？ 答疑编号659110202正确答案P=F（1+ni）=500（1+52%）454.55（元） 结论： （1）单利的终值和单利的现值互为逆运算， （2）单利终值系数（1+ ni ）和单利现值系数1（1+ ni）互为倒数。 （二）复利的现值和终值 复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的间隔，如年、月、日等。除非特别说明，计息期一般为一年。 1.复利终值 【例题】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。 答疑编号659110203 解答：FP（1+ i）n =100（1+2%）5=110.4（元） F=P（1+i）n 式中，（1+ i）n为复利终值系数，记作（FP，i，n），n为计息期。 2.复利现值 P=F（1+i）n 式中，1（1+i）n为复利现值系数，记作（PF，i，n）；n为计息期。 【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。 答疑编号659110204正确答案P=F（1+i）n =100（1+2%）590.57（元） 结论： （1）复利终值和复利现值互为逆运算； （2）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 （三）年金终值和年金现值的计算 年金：等期等额收付款项。如交保险、季交房租； 包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。 普通年金和即付年金是年金的基本形式，都是从第一期开始发生等额收付，两者的区别是普通年金发生在期末，而即付年金发生在期初。 递延年金和永续年金是派生出来的年金。递延年金是从第二期或第二期以后才发生，而永续年金的收付期趋向于无穷大。 1.普通年金终值的计算（已知年金A，求终值F） F=A=A（F/A,i,n）=A普通年金终值系数 【例题】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2003年底相当于多少钱？ 答疑编号659110205正确答案F=1000（FA，2%，9）=10009.7546=9754.6（元） 【例题】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标? 答疑编号659110206正确答案 甲公司：10亿美元的10年年金终值： F=10（F/A，15%，10）=1020.304=203.04（亿美元） 乙公司：两笔收款复利终值： 第1笔收款（40亿美元）的终值 =40（1+15%）10 =404.0456 =161.824（亿美元） 第2笔收款（60亿美元）的终值 =60（1+15%）2 =601.3225 =79.35（亿美元） 终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元） 因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。 2.偿债基金的计算 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额（即已知终值F，求年金A）。 在普通年金终值公式中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下： 式中，称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。 【例题】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%，则每年需存入多少元？ 答疑编号659110207正确答案根据公式AFi/（1+i）n-1 1000010%/（1+10%）5-1 10000（AF，10%，5） 100000.1638 1638（元） 【结论】 （1）偿债基金和普通年金终值互为逆运算； （2）偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。 3.普通年金现值 普通年金现值的计算实际上就是已知年金A，求普通年金现值P。 P=A=A（P/A,i,n）=A普通年金现值系数 【例题】某投资项目于2000年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元。按年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。 答疑编号659110208正确答案P40000（P/A，6%，10） 400007.3601 294404（元） 【例题】钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道每年付3
下列有关即付年金与普通年金的表述正确的有（ ）。
A. 即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋i）；F＝A（F/A，i，n）（1＋i）
B. 即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数＋1，系数－1；F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]
C. 即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1＋i）；P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）
D. 即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数－1，系数＋1；P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]
[该题针对“普通年金现值的计算”知识点进行考核]
下列关于现值和终值计算的表述中，正确的有( )。
A.利率为5%，拿出一万元投资，一年后将得到10500元
B.在未来10年内每年年底获得1000元，年利率为8%，则这笔年金的终值为14486元
C.在未来10年内每年年初获得1000元，年利率为8%，则这笔年金的终值为15645元
D.将5000元进行投资，年利率为12%，每半年计息一次，3年后该笔资金的终值为702464元
E.如果未来二十年的通胀率为5%，那么现在的100万元相当于20年后的2653298元
选项A，一年后将得到=10000×(1+5%)=10500元，选项A正确。 选项B，年金终值=A×(F/A，i，n)=(A/i)×[(1+i)n-1]=1000×14.4866=14486.6元，选项B正确。 选项C，年金终值=(A/i)×[(1+i)n-1]×(1+i)=(1000/8%)×[(1+8%)10-1]×(1+8%)=15645.5元，选项C正确。 选项D，复利终值=5000×(1+12%/2)6=1.4185×5000=7092.5元，选项D错误。其实不用计算就可看出错误，因为题目中终值给出的数字过大。 选项E，复利终值=1000000×(1+5%)20=2.653298×1000000=2653298元。选项E正确。 考点现值与终值的计算
孙某系无业人员，终日随身携带非法购买的枪支，伺机作案，一日看见一女士提包过来，孙某乘女士不备，一把夺过提包，撒腿就跑，对于孙某的行为应当如何定性？( )
A．持枪抢劫罪
B．抢夺罪
C．按照抢劫罪定罪
D．盗窃罪
C【解析】根据《刑法》第267条第2款规定：携带凶器抢夺的，以抢劫罪定罪处罚，至于行为人是否使用了凶器，在所不问。
《最高人民法院关于审理抢劫案件具体应用法律若干问题的解释》第6条规定：刑法第二百六十七条第二款规定的“携带凶器抢夺”，是指行为人随身携带枪支、爆炸物、管制刀具等国家禁止个人携带的器械进行抢夺或者为了实施犯罪而携带其他器械进行抢夺的行为。可见，本题中的行为应当按照抢劫罪定罪处罚，但不属于持枪抢劫。
孙先生家2007年税后下作收入20万元，家计支出12万元。年初购房向银行贷款80万元，年利率为5%，20年期，按年等额本息偿还。此外，2007年孙先生从银行以年利率6%借入30万元购买股票，每年年末支付借款利息。孙先生家全年取得股票投资资本利得3万元，债券利息0.5万元。假设年初孙先生家现金余额为1万元，则2007年年底孙先生家庭现金余额为( )万元。
A．3.25
B．4.28
C．5.68
D．6.48
解析：(1)工作储蓄=20-12=8(万元)；(2)年利率6%借入30万元，利息=30×6%=1.8(万元)，则理财储蓄=3+0.5-4-1.8=-2.3(万元)；(3)每年须偿还银行房资本息为：5i，20n，80PV，OFV，PMT=-6.42，其中，计入当年支出的利息费用为：80×5%=4(万元)，则资产负债调整项=-2.42万元；(4)将上述数据代入公式可得：期末现金=期初现金+工作储蓄+理财储蓄+资产负债调整现金净流量=1+8-2.3-2.42=4.28(万元)。
下列关于货币时间价值的计算，错误的是（ ）。
A．本金的现值为1000元，年利率为3%，期限为3年，如果每季度复利一次，则2年后本金的终值是1090.2元
B．某理财客户在未来10年内能在每年期初获得1000元，年利率为8%，则10年后这笔年金的终值为14486.56元
C．某理财客户在未来10年内能在每年期末获得1000元，年利率为8%，则10年后这笔年金的终值为15645.49元
D．以10%的利率借款100000元投资于某个寿命为10年的设备，每年要收回16200元现金才是有利的
E．6年分期付款购房，每年初付50000元，是银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是239550元。